Puso como ejemplo el caso argentino
Un documento del FMI busca frenar las acciones de los fondos buitre
lunes 06 de octubre de 2014, 14:55h
El organismo emitió el documento en el que propone reformas
para abordar los problemas de la acción colectiva así como para modificar la
cláusula pari passu y pone como ejemplo el caso argentino.
El Fondo Monetario Internacional (FMI) emitió un nuevo documento en el que busca frenar el
accionar de los fondos buitre, al proponer reformas para abordar los problemas
de la acción colectiva así como para modificar la cláusula pari passu.
El FMI reiteró que "continúa estando preocupado por el
precedente" creado por el litigio entre Argentina y los fondos buitre en la
justicia de Nueva York, según indicó el consejero general y director del área
Legal de la institución, Sean Hagan, en diálogo con la prensa previo a la
publicación de un nuevo "paper" sobre reestructuración de deuda soberana.
El funcionario mencionó en ese sentido que desde el FMI
mostraron "preocupación" desde hace ya tiempo atrás por el "precedente" que
marca el caso de Argentina el cual "está creando una cantidad tremenda de
incertidumbre", siendo que "aún está por determinarse cuán significativo sea el
riesgo" que esto implique.
Hagan, hizo hincapié en la preocupación compartida con otros
actores de la comunidad internacional sobre las "implicancias
sistémicas" del caso, en darse un escenario donde resulte
"fortalecida" la estrategia de los fondos buitre en su litigio con
Argentina.
Así, si los fondos buitre "tienen una probabilidad
significativa de recuperar sus créditos en su totalidad, los acreedores que de
otro modo habrían aceptado participar en la reestructuración estarán menos
dispuestos a hacerlo", dijo Hagan mencionando los "riesgos" de
que los acreedores individuales decidan finalmente no participar en reestructuraciones
de deuda.
En las reformas abordadas en el documento publicado hoy y
denominado "Fortaleciendo el marco contractual para abordar problemas de acción
colectiva en reestructuraciones de deuda soberana", el FMI apoyó las cláusulas
sobre acción colectiva adoptadas por la Asociación Internacional de Mercados de
Capitales (ICMA, sus siglas en inglés) que introducen una nuevo proceso de
votación que permite que las decisiones sean tomadas por una mayoría de
acreedores a través de todas las emisiones de bonos sin la necesidad de un voto
realizado por cada tipo de título.
En cuanto a las modificaciones introducidas en la cláusula
de pari passu, éstas clarifican que la provisión no requiere el pago a pro rata
a todos los acreedores, algo que ya está siendo utilizado por algunos países
soberanos.
El consejero legal subrayó el hecho del "consenso" que
existe "de que las decisiones de la corte de Nueva York pueden ser
interpretadas ampliamente", en base a la lectura a la cláusula pari passu dada
por la Corte de Apelaciones del Segundo Circuito.
De generarse una interpretación de lectura "amplia" sobre el
caso, existe un "riesgo significativo de que los procesos de reestructuración
soberana se conviertan en más complicados", advirtió el Fondo, señalando que la
extensión del precedente estará determinado en base a la interpretación que
tribunales en otros países den a las decisiones surgidas desde la corte de la
Gran Manzana.
La institución multilateral analizó por otro lado el rol que
puede jugar en promover el uso de las provisiones modificadas de las CAC y de
la cláusula pari passu en futuras emisiones de bonos soberanos, aunque tomando
"nota de los riesgos de transición creados por el stock de bonos existentes que
no contienen tales provisiones modificadas".
En ese aspecto, el "paper" analizó específicamente la
posibilidad de "aclarar" la Ley de Inmunidad Soberana de los Estados Unidos
(FSIA, sus siglas en inglés) de forma tal que una reparación por mandato
judicial no pueda limitar el uso de los países soberanos de activos que de otra
manera están más allá del alcance de la autoridad de ejecución permitida por
dicha legislación.
Así, "tal clarificación limitaría el impacto de una
interpretación mayor de la cláusula pari passu contenida en el stock existente
de bonos gobernados por ley de Nueva York, siendo que significaría que la
medida cautelar podría ser aplicada solamente al uso de activos de otra manera
no inmunes bajo la FSIA".